杭州日报 吴静

这两天，创投圈都在谈论一件事：4月22日，瑞幸咖啡向美国SEC（美国证券交易委员会）正式提交了招股文件。

而在5天前，瑞幸咖啡宣布完成由贝莱德（BlackRock Inc.)领投的1.5亿美元B+轮融资，投后估值29亿美元。你可知道，贝莱德正是星巴克的最大主动投资人，共持有星巴克股份8180万股，占比6.58%。

资料显示，去年瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡，净收入8.4亿元。截至今年3月31日，瑞幸咖啡门店数为2370间，其中91.3%为快取店，用户数达到1687万。

从开始运营到高估值企业，再到递交IPO申请，瑞幸仅用了一年半的时间，打破了中国创业公司的成长节奏，一路也充满了诸多争议。去美国上市，这不是星巴克的“大本营”吗？赔钱赚吆喝，瑞幸咖啡能持续多久？这些问题都是人们关注的焦点。

烧钱，是人们对瑞幸咖啡的第一印象，其烧钱的规模、速度和高调都堪称现象级，但瑞幸咖啡一直强调，亏损是公司的既定策略，且还将继续持续3-5年。瑞幸的创始团队来自神州优车，带有互联网公司的基因。从进入咖啡行业开始，瑞幸就一直保持着“高举高打”的姿态，其开店速度远超传统的咖啡企业，其逻辑很清晰：前期通过烧钱补贴吸引用户，做大规模效应，拖垮竞争对手之后，再进行用户变现。

与还能烧钱多久相比，很多人更关心瑞幸咖啡如何赚钱。要我说啊，去美国上市就要和星巴克“同台竞技”，面对同一资本市场、同一群投资人，星巴克必然是瑞幸咖啡估值的标杆。星巴克最新市值946亿美元，瑞幸咖啡哪怕做到星巴克的十分之一，也值个八、九十亿美元，这恐怕也是贝莱德投资瑞幸咖啡的理由。

假设瑞幸能够证明将来可以建立起一个盈利的模式，那么现在烧再多的钱可能都是值得的。在这个问题上，投资者和怀疑者都有自己的理由。